中美关系能够有一个更好的未来，彼得森国际经济研究所研究员：中国陷入日本式资产负债表衰退

21世纪经济报道记者郑庆廷北京报道

近日，彼得森国际经济研究所高级研究员、美国对外关系委员会委员尼古拉斯·拉迪在2024年美国外交关系年会上接受21世纪经济报道记者专访时表示中国发展高层论坛认为“中国已经陷入日本式的资产负债表衰退的想法是错误的。”他指出，与20世纪90年代的日本不同，去年中国的居民和企业部门都没有出现债务收缩，这不符合“资产负债表衰退”的特征。

他指出，一方面，去年我国对制造业、公共事业和服务业的投资有所增加，企业部门贷款金额也有所增加，表明企业投资意愿没有下降； 另一方面，全国居民人均消费支出实际增速为9.0%，超过了人均可支配收入6.1%的实际增速，表明居民储蓄率实际有所下降。

年会上，国际货币基金组织(IMF)主席格奥尔基耶娃呼吁中国实施一揽子全面的市场化改革，并表示由此带来的额外经济增长将使实体经济在未来增长20% 15年。 对此，拉迪认为，IMF的分析“有些保守”。 他认为，如果中国经济能够进行强有力的改革，未来五年有望实现年均7%的增速。

根据国际货币基金组织的分析，如果中国能够实施全面的市场化改革，其经济增长将比维持现状快得多。 由此产生的额外经济增长可能会使实体经济在未来 15 年增长 20%——按照当前标准，这相当于为中国经济增加 3.5 万亿美元。

彼得森国际经济研究所高级研究员、外交关系委员会成员尼古拉斯·拉迪（主办方提供图片）

在25日的“新消费与内需潜力释放座谈会”上，他表示，2023年，中国最终消费支出对经济增长的贡献率将超过80%。 未来，我国居民消费支出，尤其是消费占GDP的比重，仍有增长空间。

他认为，随着劳动人口数量下降，工资收入将持续上升，居民可支配收入增速将超过GDP增速。 同时，随着退休人数的增加，储蓄率可能会下降，这将有助于刺激消费，为企业带来机会。 此外，他认为政府可以通过增加社会支出来减少预防性储蓄。

此外，拉迪提醒，虽然新消费受到关注，但医疗、健康、教育、文化等传统消费领域同样重要。 现阶段，这些领域的消费支出增长较快，在家庭支出中占比较高。

拉迪主要从事国际经济政策和中国经济问题研究，并为美国政府和国际经济组织提供政策咨询。 他是美国为数不多的研究中国经济的专家之一。

中国并未经历日本式的资产负债表衰退

《21世纪》：最近，关于中国是否正在经历日本式的资产负债表衰退引发了热议。 你怎么认为？

拉迪：我认为这种观点是错误的。 去年，我国居民消费价格确实曾一度出现负增长，但这主要是由于能源、食品价格特别是猪肉价格下降所致。 去年全年，核心CPI同比上涨0.7%，但PPI却出现负增长。 然而，“资产负债表衰退”的说法是，面对需求低迷和物价下跌，企业不断削减债务以完成资产负债表的再平衡，导致总需求萎缩。 但去年我们在中国看到的是，制造业、公用事业和服务业的投资都增加了，企业贷款的绝对值和占GDP的比重都增加了。 与此同时，去年中国消费者人均消费支出增长9.0%，而人均可支配收入仅增长6.1%。 因此，家庭储蓄率实际上是下降的。 如果“日本式衰退”确实发生，家庭支出应该会减少。 因此，无论是企业部门还是家庭部门，都不符合资产负债表衰退的特征。

中国经济未来5年潜在增长率7%

《21世纪》：您如何看待中国中期经济增长潜力？ 国际货币基金组织呼吁中国实施全面的市场化改革，称这将使实体经济在未来15年增长20%。 您对此有何评论？

拉迪：我认为国际货币基金组织对中国的增长潜力有很好的看法。 他们以继续实行现行政策为基准情景，分析了中国的经济前景。 在此基础上，如果中国能够推进全面改革，增速还会更高。 在我看来，他们的预测有点保守。 我相信，如果中国经济能够进行强有力的改革，未来五年有望实现年均7%的增速。

美国大选对中美关系有何影响？

《21世纪》：美国大选将如何影响中美关系？

拉迪：这一切都取决于选举结果。 如果拜登连任，不会有太大改变。 近几个月来，两国政治关系不断改善，而经济关系基本保持不变。 但如果特朗普当选，情况可能会变得更糟，因为他赞成提高关税，不支持外向型政策，但目前尚不清楚谁将在他的政府中任职。 特朗普的行动更加难以预测，因此，如果他当选，将会给中美关系带来更多的不确定性。

美国的“小院高墙”政策对中美都不利

《21世纪》：中美之间的技术竞争会变得越来越激烈吗？

Ruddy：不幸的是，我认为情况将会如此。 这是我们过去几年一直经历的趋势。 美国政府已经对中国采取了一些限制措施，并且还在不断升级。 这就是过去几年的情况。

《21世纪》：美国的“小院高墙”战略会阻碍中国科技进步吗？ 您对中国有什么建议？ 如何进一步激发创新活力？

拉迪：我认为，虽然美国在某些领域对中国的技术进步设置了障碍，但这些政策实际上是在迫使中国变得更加自给自足。 因此，从长远来看，“小院高墙”战略对美国和中国都没有好处。 对于中国来说，激发创新活力需要给予私营部门更多的空间，而私营部门是大多数创新活动的来源。