贵人鸟预亏损近5亿元，历尽数年挣扎未逃过落寞结局ST贵人退市倒计时

财经社3月22日电（编辑李晨）贵人鸟并没有等到“贵人”。 曾被誉为“国民鞋王”的贵人鸟，奋斗了数年，最终还是没有逃脱落寞的结局。 ST贵人今日晚间公告称，上交所决定终止公司股票上市，终止上市及退市日期为2024年3月29日。 “A股运动品牌第一”，在资本市场经历十年风雨，依然难逃退市命运。 贵人鸟也有过辉煌时刻，其市值远超李宁、特步等同行。 但由于投资失败、主营业务不稳定，一度濒临退市。 破产重整成功后，引入“东北粮食大亨”入股，粮食业务逐渐壮大，直至2023年9月停办了经营了36年的鞋服业务。

不过，贵人鸟部分工作人员表示，退市只是上市公司的安排，不会对分公司鞋服业务经营造成影响。 贵人鸟郑州分公司目前仍正常营业，员工正常上班。 如今，ST贵族结束了在A股市场的10年征程，但退市并不意味着他们可以“退出”。 上交所此前向ST贵人发出监管工作函，明确表示，一是控股股东及高管承诺的增持方案不会因公司退市而免除责任； 其次，实际控制人控制的公司须向ST贵人返还1.66亿元，严格履行返还义务； 三是ST贵人原控股股东尚未履行业绩重组承诺的补偿义务。

▌“破产捐赠”救不了的贵人鸟退市后将飞向何方？

贵人鸟从飙升到高负债，创始人林天福也经历了从泉州首富到被限制高消费的坎坷。 业内人士表示，原本以为在“优雅”李志华的帮助下，贵人鸟可以“重获新生”，没想到自救之路竟然是“不卖鞋而是卖菜”，并且就连林天甫的控制也渐渐失去了。 20世纪80年代末，在福建晋江，贵人鸟创始人林天福从事着OEM鞋业加工业务。 十几年来，它已从一个家庭小作坊发展成为一家专业鞋厂。 2002年，林天福开始发展自己的品牌“贵人鸟”，并逐步形成贵人鸟现有的运动鞋服经营模式。 随后，嗅觉敏锐的林天福认识到了品牌知名度的重要性，开展了一系列的品牌营销活动。 首先邀请刘德华、张柏芝等当红影视明星担任贵人鸟代言人。 他还瞄准了当时风靡全国的电视选秀节目，如《快乐男声》、《我风格我秀》等。 依靠明星代言和综艺节目赞助，贵人鸟的名气迅速扩大。

借此，贵人鸟的品牌美誉度迅速提升，俘获了消费者的心。 恰逢2008年北京奥运会掀起的全民体育热潮，贵人鸟门店数量激增，并一直在快速增长。 据统计，2009年贵人鸟门店数量为1847家，2011年这一数字达到5067家，两年间猛增3220家门店。 回想2014年，贵人鸟一举成为“A股第一运动品牌”。 这是国鞋王的高光时刻。 赶上牛市，贵人鸟市值最高峰突破400亿元。 创始人林天福2015年以190亿元身家成为泉州首富。业内人士指出，这位“首富”的含金量并不低。 要知道，今年林天福的身家超过了安踏的丁世忠近80亿元。

贵人鸟上市后，林天福不再满足于运动服饰的“一亩三分地”，而是瞄准了整个泛运动产业。 曾经有一段时间我想把名字改成“Total Sports”。 分析人士指出，与老对手安踏的多品牌战略不同，贵人鸟并没有发展自己的运动服饰品牌。 而是在2015年左右开始多元化布局。2017年至2019年，贵人鸟在泛体育产业进行跨境投资，投资体育基金、西班牙足球赛事公司、保险、体育博彩、各类体育APP和电子竞技等。运动队，甚至网红和保险公司。 最著名的投资是虎扑。 贵人鸟斥资2.4亿元成为虎扑第二股东。 结果，虎扑在2017年未能上市，成为贵人鸟的又一个负担。 2018年，贵人鸟与虎扑分道扬镳，并清算了后者的全部股份。

2015年至2017年贵人鸟部分股权/收购情况

据不完全统计，贵人鸟这几年的总投资已超过20亿。 与此同时，贵人鸟的主营业务收入和总资产也不断下滑，净利润从2015年的33.18亿元下滑至2019年的净亏损10.18亿元。2015年至2020年，贵人鸟的资产负债率从50.6%至99.26%。 分析人士表示，短短五年时间，贵人鸟因盲目扩张、投资失败、主营业务不稳定等原因，濒临退市边缘。 创始人林天福也从泉州首富变成了负债累累。 2021年，34岁的林世平将接替父亲担任贵人鸟董事长。 河南暴雨期间，负债超过35亿元的贵人鸟捐赠了3000万元物资，百万网友涌入贵人鸟天猫直播间消费。 分析人士指出，这可能是林世平上任以来为公益事业做出的重大决定。 此次“破产捐赠”，让贵人鸟的运动鞋服业务暂时复苏。 这些担忧也反映在资本市场上。 2021年7月24日、7月26日至30日，贵人鸟连续五日涨停，股价从2.64元/股上涨至3.37元/股，创2020年以来最高水平。创今年4月以来新高。 业内人士表示，贵人鸟并没有因此而“复活”。

同样是在2021年，贵人鸟申请破产重组。 当时，重组投资者合计出资7亿元，李志华控制的黑龙江泰富金谷网络科技有限公司（简称“泰富金谷”）以出资417%收购贵人鸟20.36%的股权。百万。 太福金谷的主营业务为粮食贸易、粮食供应链等，这也为贵人鸟的整体业务转型奠定了基础。 2021年7月，贵人鸟设立全资子公司，主要从事粮食批发贸易业务。 2022年，李志华成为贵人鸟的实际控制人，林天福家族逐渐失去了对贵人鸟的控制权。 分析人士指出，贵人鸟的“精英”李志华竭尽全力将贵人鸟拉出泥潭。 在李志华的带领下，贵人鸟的主营业务逐渐从鞋服转向食品。

分析人士表示，得益于重组投资，贵人鸟获得了“喘息”的机会，并在2021年扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润达到3.6亿元。 第二年，贵人鸟粮食交易收入增至10.66亿元，成为支撑公司营收的核心业务。 但鞋服业务则完全停滞，营收同比下滑11.71%至7.57亿元。 综合影响下，贵人鸟2022年再次陷入亏损，净亏损9000万元。 可见，虽然粮食业务收入占比持续逐年提升，但​​并没有如预期那样为贵人鸟带来可观的利润。 分析人士指出，未来连连亏损的核心原因是贵人鸟粮食业务运营成本过高，导致该业务毛利率长期处于较低水平，无法盈利。 。 数据显示，2023年上半年，贵人鸟粮食业务的运营成本高达3.05亿元，几乎等于该业务的收入。 也就是说，其粮食生意赚到的钱，是付出了大量的成本和惨重的损失才得到的。 毛利率自然就大大降低了。 同期毛利率仅为10.86%，甚至远低于名不见经传的招商和代运营业务。

截至2023年6月30日，贵人鸟零售终端数量为1,584个。 与高峰期的5560家门店相比，规模萎缩了近70%。 2023年9月，贵人鸟宣布，鉴于运动鞋服业务持续亏损，将结束已有36年历史的运动鞋服业务，将食品业务作为公司未来主要发展方向。 此外，贵人鸟还通过授权、销售、租赁等方式处置“贵人鸟”、“王子”等品牌资产以及其他运动鞋服相关资产。10月，贵人鸟决定将其“贵人鸟”品牌授权给泉州荣顺鞋业有限公司申请“独家许可”，许可费每年100万元，许可期限10年。 授权使用期限为2023年11月1日至2033年10月31日。

分析人士指出，2021年司法重整后，贵人鸟将运动鞋生产模式从“以自主生产为主”调整为“外包加工采购模式”。 如今，贵人鸟品牌运动鞋服仍在淘宝、天猫等电商平台销售。 浏览贵人鸟天猫旗舰店，我们发现该品牌的运动鞋目前大部分售价在100-200元之间。 店内最畅销的是售价109元的男士运动鞋，已售出9000多双。 1月26日，贵人鸟发布业绩预告，预计2023年归属母公司净利润-4.85亿元，亏损扩大。 贵人鸟表示，亏损的主要原因是贵人鸟经营的食品行业和运动鞋服行业面临较大的市场竞争压力，经营业绩受到较大影响。 分析人士指出，接手该公司的东北粮食大亨李志华无力挽回局面。 反而因涉嫌信息披露违规而被中国证监会立案调查。

2024年2月1日至2024年3月7日，ST贵仁股票连续20个交易日日收盘价低于1元。 根据相关规定，ST贵人股票已达到终止上市条件。 上海证券交易所根据相关规则作出了终止公司股票上市的决定。 分析人士表示，放眼中国，能与耐克、阿迪达斯竞争的中国主要运动品牌仅有安踏、特步、李宁和鸿星尔克。 这些品牌近年来才开始注重研发，努力提高产品竞争力，而不是追随海外运动品牌的脚步。 运动品牌市场的蛋糕越来越大，但只有深耕这一领域的品牌才能在竞争激烈的市场中分得一杯羹。